Sell in May(セルインメイ)の理由｜5月アノマリー検証

Sell in May(セルインメイ)とは「５月以降の相場は株価が軟調になる」というアノマリーです。

もともとはウォール街の格言として知られており、「Sell in May and go away」として海外では知られています。

具体的に、５月〜９月までの相場は株価が軟調になり、１０月〜４月は株価が強くなりやすいというアノマリーです。

確かに、軟調になりやすいイメージはあります。歴史的にも、ニクソンショック（71年8月）、アジア通貨危機（97年7月）、ロシア通貨危機(98年8月)、リーマンショック（08年9月）など、悪い事件の発端はこの期間に発生しています。

アノマリーなので明確ではありませんが、一般的に知られている理由があります。

実際に、どのように株価が動いているのか検証してみましょう。

日経平均株価の３月から１０月までの変化率をグラフ化しました。3月頭の株価を１として、その後どのように推移したか見ています。

このアノマリーは５月から９月までなので、９月末時点の株価でみると、２０１３年のみ上昇、１４年１５年１６年は横ばい、１１年１２年は下落となっています。

グラフをご覧になって分かる通りで、全体的に軟調な相場であったことが見て取れます。

ちなみに、上昇した２０１３年も５月半ばまでで上昇しており、そこを起点にすると横ばいとなります。５月起点でみると、１４年がかろうじて上げているぐらいという状況です。

綺麗な右肩上がりはありませんが、逆に物凄い暴落している年もなく、変動率は高くありません。

上記内容をまとめると

印象としては、典型的な流動性の低い相場です。やはり、休暇や決算で市場参加者が少なくなっていることが、このような相場変動になっている要因と言えます。

すぐに儲かることを期待せずにじっくり待てる人ならば、この時期に仕込んでおくのも戦略の一つと言えるかもしれません。

お疲れ様でした！
以上で、Sell in Mayについての説明を終わります。

様々なアノマリーを知りたい方はこちらをご覧下さい。