初心者が株で儲ける近道は投資理論を学ぶことです!

PBR

PBRとは「株価を純資産額で割って算出した数値」のことで、企業の資産価値から今の株価が適正水準かどうか判断する指標になります。

 

price book-value ratioの頭文字をとって、PBRと呼ばれます。訳すと株価純資産倍率となります。

 

PBRの算式は以下になります。

 

 

PBR=株価/1株あたり純資産額

 

 

純資産というのは、「資本」と同じ意味で考えて戴ければOKです。

 

1株あたりの純資産額にしている理由ですが、株価というのは1株の価格を示しているものなので、純資産もそれに対応させています。

 

この式は純資産と株価を比較しています。

 

つまり、PBRは企業の保有資産という観点から株価水準を評価することができる指標です。

 

PBRを知る上で、会社が倒産した場合を考えると分かりやすいです。

 

会社が倒産したら、まず持っている資産を清算しなければなりません。要は全て現金にするということです。そして、そのお金で借金を返します。

 

余ったお金が純資産です。原則として、このお金は株主へ還元されます。

 

つまり、1株あたりの純資産が株価を上回っていれば、倒産したとしても買った金額より多い金額が返ってくるので、株主はそれだけ儲かると言えます。

 

1株あたりの純資産が110円で株価が100円なら、1株あたり10円儲かるわけです。
PBRにすると約0.9倍です。

 

逆に、1株あたりの純資産が90円で株価が100円なら、1株あたり10円損するわけです。
PBRにすると約1.1倍です。

 

また、1株あたりの純資産が100円で株価が100円なら、損も得もない状況です。
PBRにすると約1.0倍です。

 

なので、PBRは1.0倍を下回っている時に割安と判定されます。

 

ただし、これは分かりやすくするために簡略化したものです。

 

厳密には、PBRが1倍下回っているからと言っても、倒産して儲かるからOKとはなりません。

 

例えば、企業が資産として計上している価格はあくまで簿価ですので、その価格で市場に売却できるとは限りません。というより、ほぼ無理です。倒産しているわけですからたいてい安く買い叩かれます。

 

また、企業は無形資産といってブランドやのれんなど、価格のつけられないものを資産計上していることもあります。これらは倒産すれば、最悪だと無価値になることもあります。

 

つまり倒産すると、そもそもの純資産額が変わってきます。

 

実際に倒産した企業は、現状PBRが1倍を下回っていても、簿価を時価で見直した実質的なPBRは1倍を超える可能性が高いです。

 

なので、あくまで1倍というのは目安で考えて下さい。1倍下回っているから、何でもかんでもいいというわけではありません。

 

逆に、成長企業と言われるような会社は、PBRが2、3倍を上回っていようが買われることがあります。

 

例えば、2013年パズドラで話題になったガンホーは、PBRが約18倍ありました。

 

成長企業かは微妙ですが、ソフトバンクは約6倍あります。

 

感覚をつかんでいただくために有名企業のPBRをまとめておきます。

 

トヨタ・・約1.6倍
ソニー・・約0.8倍
ファナック・・約4倍
三菱商事・・約0.8倍
みずほ・・約0.9倍

 

お疲れ様でした!ちょっと長かったですが、PBRの話は以上になります。

 

これについては色んな企業を見てみて下さい。一般論も知っておくべきですが、自分の中に基準を作っておくと投資判断がしやすくなってくると思います。

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